Procena startapa
Finansijskim analitičarima je na raspolaganju nekoliko metoda procene startapa. U nastavku ćemo razmotriti neke popularne metode koje se koriste pri proceni. Startapi su, u osnovnom smislu, novi poslovni poduhvati i obično se fokusiraju na razvoj jedinstvenih ideja ili tehnologija i njihovo uvođenje na tržište u obliku novog proizvoda ili usluge. Metode pomoću kojih se određuje vrednost startapa su diskontovani novčani tok, kapitalizacija zarade, scorecard metoda, berkusova metoda i tržišni pristup.
Često se kaže da je procena vrednosti firme više umetnost nego nauka. Ako je to tačno, onda je procena vrednosti startapa bez sumnje u domenu umetnosti.
Metodologija
Metoda diskontovane zarade ponekad se naziva i Metoda diskontovanog novčanog toka, što sugeriše da bi jedina vrsta zarade koja se vrednuje ovom metodom bila neka definicija novčanog toka, kao što je operativni novčani tok, novčani tok nakon oporezivanja ili diskrecioni novčani tok. Koristeći ovu metodu, svi budući novčani tokovi se procenjuju i diskontuju korišćenjem troškova kapitala da bi se došlo do sadašnjih vrednosti. Budući da startup-i tek počinju sa poslovanjem i postoji veliki rizik povezan sa investiranjem u njih, generalno se primenjuje visoka diskontna stopa.
Berkusov pristup, koji je stvorio američki investitor Dave Berkus, vrednuje startup na osnovu detaljne procene pet ključnih faktora uspeha: (1) osnovna vrednost, (2) tehnologija, (3) izvršenje, (4) Strateški odnosi na tržištu i (5) proizvodnja i prodaja
Tržišni pristup jedna je od najpopularnijih metoda procene startupa. Uzimaju se u obzir nedavne akvizicije na sličnom tržištu, u istom regionu, iz istog industrijskog sektora kao i kompanije koje su u istoj fazi razvoja kao i kompanija koja se procenjuje. Analizirajući ove podatke, analitičar dolazi do multiplikatora, koje kasnije primnjuje na projektovane prihode i profit.
Scorecard metoda poredi ciljnu kompaniju sa startup-ima u koje su investitori već uspešno uložili. Uglavnom se odnosi na kompanije u istom regionu, iz istog industrijskog sektora kao i kompanije koje su u istoj fazi razvoja kao i kompanija koja se procenjuje.
Izveštaj
Izveštaj o proceni je dokument koji detaljno opisuje opseg, ključne pretpostavke, metode procene poslovanja i zaključke procene. Izveštaj dokumentuje važne elemente procene koji ispunjavaju ciljeve klijenta, istovremeno pružajući dosledne i tačne rezultate. Zaključak o vrednosti izdaje se u obliku izveštaja od 50 do 70 stranica. Izveštaj se izdaje na srpskom ili engleskom jeziku.
- Razmotrićemo sve četiri metode procene.
- Koristićemo sve raspoložive baze podataka kako bismo došli do zaključka o vrednosti.
- Proces procene trajaće izmešu dve i četiri nedelje.
- Usluga uključuje besplatne konsultacije nakon dostavljanja izveštaja.